Tirano Bandera (1926) es la obra capital de la narrativa de Valle. Para algunos autores es la mejor obra de tema hispanoamericano que se ha compuesto. La obra está inspirada por el viaje que, en 1922, llevó al autor a México con motivo de la conmemoración de su independencia. La novela describe la vida de lucha y el salvaje individualismo de los cabecillas americanos. La acción tiene lugar en un México utópico, pero típico país hispanoamericano. El personaje Banderas recuerda al revolucionario Pancho Villa. El humorismo trágico de esta novela se aleja de Sonatas y se acerca ya al estilo posterior de Valle: el esperpento. La obra parodia estupendamente el español de América.

Tirano Banderas es una verdadera anticipación de la novela del dictador hispanoamericana, convirtiéndose en inspiración de las novelas de realidad deformada y lenguaje difícil que trataron el tema del dictador o tirano a partir de El Señor Presidente (1946), de Miguel Ángel Asturias, El reino de este mundo (1949), Alejo Carpentier y de El otoño del patriarca (1975), de Gabriel García Márquez. Cuando fue publicada en España la novela de Valle, muchos críticos la vieron como uno más de los ataques que se dirigían al general Primo de Rivera, que ejerció la dictadura (1923-1930) durante el reinado de Alfonso XIII y llevaba el gobierno con singular torpeza y dubitante actitud."