Ha sido declarado por el Ayuntamiento edificio de interés nacional
Situado en la Corredera Baja de San Pablo, fue construido entre 1879 y 1880 por el arquitecto Carlos Velasco y Peinado, sobre los bajos de una casa de vecindad propiedad del promotor del teatro, el financiero Cándido Lara, y de quien el edificio ha tomado su nombre.
En presencia de la princesa Isabel de Borbón, el teatro fue inaugurado el 3 de Septiembre de 1880 con la representación de dos comedias; Un novio a pedir de boca, escrita por Manuel Bretón de los Herreros; y La ocasión la pintan calva, de Vital Aza y Miguel Ramos Carrión.
En cuanto al edificio en sí, en su interior está formado por un patio de butacas, dos pisos de palcos y un anfiteatro. En 1916, fue reformado por el arquitecto Pedro Mathet y Rodríguez, quien retocó la fachada dotándola de un gusto modernista, y amplió el vestíbulo principal.